人民币升值(最近人民币为什么升值那么快？)

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1、最近人民币为什么升值那么快？

谢谢悟空问答的邀请！

首先要说的是，问题中所谓人民币升值那么快，应该是指人民币兑美元的汇率，而非对内的购买力。关于人民币汇率的问题，之前谈过多次了，特别在二、三年前，我在回复《人民币汇率破6.8，大约贬值8%，你怎么看？（https://www.wukong.com/answer/6586056603970044174/）》中提到，“长久关注我的网友都知道，我反复指出，在可自由兑换之前，人民币汇率掌握在央行手中，从方方面面综合分析判断来看，人民币兑美元的汇率没有大幅贬值的可能。这一轮人民币兑美元汇率贬值，并不能解读为人民币将出现趋势性贬值。这是因为，在人民币可自由兑换之前，盯住美元依然是主基调……综合来看，在未来一二年间，美元兑人民币将会大概率在6.0-7.0汇率区间（偏差在10%以内）……”

请先回上去看一下。

2020年年初至今，人民币兑美元汇率先贬后升。如图所示，人民币兑美元汇率在不到四个半月内升值超过5%，这种升值速度的确是多年来罕见的。

导致今年6月至今人民币兑美元汇率快速升值的重要因素之一，显然由于新冠病毒肺炎疫情对中国与美国的冲击存在时间差，中国经济复苏程度迄今为止显著好于美国，进而导致中美无风险利率之差显著拉大，推动了人民币兑美元汇率升值；

其次，是美元指数自身在波动中下行；

第三，是中国金融市场加快了向外国机构投资者开放的步伐，中国金融产品也被越来越多地纳入全球金融指数，这总体而言也会增加外国投资者对中国金融资产的配置；

此外，近期人民币兑美元汇率快速升值，也与国际环境变动改善了投资者预期有关。

总之，短期内人民币兑美元汇率可能仍将面临一定的升值压力，但人民币汇率归根到底掌握在中国央行手中，我维持之前的判断，美元兑人民币汇率将维持在1:7的正负5%-10%之间……点到为止吧。

最后，再顺便打个小广告，《看懂货币的第一本书》新鲜出炉，其中对此问题有详谈。

你对这个问题有什么更好的意见吗？欢迎在下方留言讨论！

2、人民币今年升值，近期是否有贬值迹象，未来人民币是否有升值基础？

人民币对美元升值未来一段时间是必然的，全世界都对美元的狂印滥发，表示担忧和愤怒，但是又暂时没办法应对，因为美元是世界流通第一主要货币，为了尽量减少美元外汇储备带来的贬值损失，各国都在积极应对，但是人民币对国内商品交易也不得不贬值，只不过幅度不能太明显罢了，这就是一个国家金融稳定调控的手段吧。民以食为天，民生问题，粮食安全是最主要的，国家是不允许在粮食食品上体现人民币快速贬值的，不然老百姓受不了（也就有了对农民种粮平衡粮价的粮食补贴），其他都可以以市场行情调控着贬，但是又不能影响出口物品因人民币贬值涨价失去竞争优势，金融调控太复杂了，全球一体化瞬息万变，美国剪不着羊毛就开始扰乱金融秩序，滥印滥发，全世界各国都得绞尽脑汁应对美元的滥发，打开国门改革开放多少年，人民币就贬值了多少年，对于普通老百姓来说挣俩钱不容易，存银行那点利息远远赶不上贬值速度，又没有好的看得见摸得着保值东西可保存，最后只能把希望寄托在商品房上，富人寄托在古玩字画上（也就是盛世古玩乱世金的写照），所以全民象日本八十年代一样屯房炒房，房价一发不可收拾。罪魁祸首其实还是美国，咱们只能被动接招，人民币或升或贬，只能见招拆招，未来会是怎样的结局只能仁者见仁智者见智。

3、人民币汇率升值表示什么？

人民币汇率升值，说明人民币兑美元是越来越值钱了。这次人民币升值 主要是针对美元升值，人民币升，美元贬值。但人民币相对于其他货币，欧元、日元、英镑也并没有升值多少。

人民币升值是有利也有弊：有利的是，老百姓出国旅游、留学、海淘，都可以省下很多钱。我打个比方，5月份人民币兑换美元是1：7.1，当时换1万美元，要用掉71000元人民币，现在人民币汇率升值了，成为了1：6.75，就只要花67500元，真的是少换3500元呢！

弊端 也有不少：人民币单边升值后，大量外资流入中国，而中国又是实行结售汇制度，进来多少外汇就发兑换成等值的人民币，这就意味着，我国央行要被迫投放更多的人民币，而国内市场上人民币汇率多了，商品并没有增加，所以，很容易产生国内通货膨胀，只能是对外升值，对内贬值的结果。

当然人民币汇率升值对于出口企业不利，因为这会降低出品商品的海外竞争力，中国的外贸企业希望人民币汇率能够稳定下来。而不是单边升值。因为，人民币汇率波动过快，不利于签远期合同，只能签订近期的合约。人民币对中国经济最有利的是稳 中有升，而不是单边升值。

4、最近人民币涨疯了，我们现在可以做些什么？

今天，人民币在岸和离岸价双双延续升势，人民币兑美元中间价来到6.75，创下了2019年5月以来的最高，升值幅度较2020年4月8号上涨了5.9%。人民币加速升值原因大致是中国公布经济数据好于预期，显示中国经济反弹趋势持续。而且欧元的转强也导致美元的走弱，利于人民币升值。中美利差增大，继续吸引外资增持人民币资产，提升人民币需求。摩根大通的分析师在报告中写道：中国央行"几乎没有显示出扺制人民币升值的迹象，这为人民币升值铺平了道路"。那么在人民币持续升值时，我们现在可以做些什么呢？

首先我们要观察人民名义汇率和真实汇率是否存在剪刀差，即人民币是否存在系统性汇率高估或者低估的情况。实际情况是人民币在三年之前已经出现了名义汇率与真实汇率的裂口，而且敞口的发散一直不能收敛。那么真实的汇率是多少呢？按去年M2来计算中国的M2是美国的1.9倍，GDP是美国的2/3，货币量超过美欧总和，M2与GDP之比中国是美国的3倍，如果将现在汇率乘以3来计算，那人民币就被高估了。从购买力平价角度来看，真实汇率等于市场汇率乘以美国价格比上中国价格，按这种方法计算出来的实际汇率同样也是高估了，因此，人民继续升值的话，国内就会存在明显的通胀压力。

其次，我们知道中国是一个对外汇进行严格管制的国家，人民币不能自由兑换，并且对资本项进行管制，这就犹如在境内外之间之间筑了一个大坝把水拦在境内，在人民币真实汇率与实际汇率存在裂口的情下，外汇流出的少流入的多，在人民供应量不断增加的情况下，就会形成人民币外升内贬的格局。正是由于拦河坝的存在，扭曲了资产价格，通货膨胀就失去了平抑的空间，这样的话人民币对内购买力就下降得比较快。这段时间基本生活消费品价格上涨比较快，人民币外升内贬也是一个主要因素。

再次，在美元兑其它货币振荡整理时，人民币继续走高，兑其它货币也小幅升值，国内出现人民币流动性趋紧的现像，从1年期银行同业存单和SHlBOR利率高于MLF利率可以看出，央行紧货币紧信用信号明显。目前货币乘数来到7.15，信用风险己经出现露头迹象，必须加以控制。由于人民升值是由需求推动，外资流入推动债券价格下降，股市上涨，但是，目前债市、股市、房市都出现调整状况，这是央行紧货币的结果。此时推升人民币也有为后市的调整预留足够空间的意图，毕竟人民币大幅升值对外贸出口极为不利，不能一味升值下去，合理区间在6.5~7之间。

有人说人民币升值是为了配合增加国家战略储备收储的需要，也有人说是迫于美国压力，为更好执行中美第一阶段协议。个人觉得这些说法都不太靠谱，最有可能的是利用外资对人民的需求推升人民币，为房市、股市、债市的调控留出足够的空间。因为股债房存在此消彼涨的存量博奕现象，目前一枝独秀的经济增长势头正是吸引外资的大好时机，通过人民币升值，便宜采取紧货币紧信用的货币政策，趁势将资产泡沫消解悼一部分，为今后经济健康发展争取更多空间。从这个角度来看，人民币汇率长期升值不太可能，最有可能的是如高盛和汇丰预测，人民币汇率到年底达到6.7，最高到6.5左右。

5、人民币一直在升值，这样好吗？要怎样才能贬值呢？

人民币升值或贬值，理论上来讲是针对所有其他国家货币的，但实践上通常参考一篮子货币（SDR），老百姓更多地是看美元，觉得人民币对美元的汇率降了，人民币就升值了。

首先，人民币不管升值还是贬值，都是利弊兼有的事。对于经常出国旅游的人，或者在海外留学的人，或者想要在海外置业的人，以及进口型企业等，都希望人民币升值，这样手里的钱就值钱了。但对于出口型企业，以及在国外打工、做生意的人，则希望人民币贬值，这样他们的产品在市场上更有价格竞争力了，或者赚的钱更多了。

第二，人民币的升值或贬值，其实也是相对的事，有人觉得人民币升值了，但那是和美元比，和黄金比呢？比如过去半年里，人民币兑美元是涨回了一点，但作为硬通货的黄金从今年3月的1500多美元每盎司增长到现在的2000美元每盎司。

第三，怎么让人民币贬值，这个不是咱老百姓决定的，我国现在实行的是盯住一篮子货币，汇率由市场决定。货币间的此消彼长，主要受各国经济状况影响，目前国际受疫情影响严重，我国控制的较好，至少短期内，人民币升值是大趋势。

6、人民币升值至6.5了今年5月底至今升值近8%，怎么看？

这次升值跟以前有很大的不同之处在于升值了很多，但外储大量减少，中国8月外汇储备31646亿美元，九月是31426亿美元，而10月是31280亿美元，三个月减少了366亿美元。期间汇率从6.98到6.6。如果说外资进来和贸易顺差有大量美元涌入中国，那外储就不可能降低。唯一的解释就是打压汇率，然后还美元债。因为我国的房地产公司今年有美元债大量到期，这么一升值的话，有美元债的房地产公司要偿还的金额就大幅减少，在今年这种恶劣条件下不会倒闭，我国极度扭曲的经济状况，房挺中国挺，房倒经济倒情况不会爆发出来。但事情的另一面是外贸公司的利润就受到了很大的影响，有些甚至亏损，是变相的外贸补贴房地产。但任何事情都要从大局出发，外贸公司可以倒闭，但中国的房地产是不能出问题的！

7、人民币升值，房价会上涨吗？

我觉得我国房价这几年涨得离谱，一般百姓的终生积蓄都用在购房上了，有的还得承担较长时间的还房贷压力。去泡沫化是必然趋势，但由于房地产开发商的大部分资金都来自银行贷款，若房价急剧下跌，美国次贷危机引发的金融风险显然是前车之錾，故政府显然不愿看到房价大起大落。前段时间中央强调房子是用来住的，不是用来炒的，随后各地政府都相继出台了一系列调控政策，三四线城市房价有所回落，但一二线大城市则上下波动，少数特大城市由于刚需还有小幅涨。随着本币升值，理论上房价也应伴随上升，但去泡沫化政策显然对其有对冲作用，我估计房价小幅上下波动可能性更大，有价无市的局面可能得维持一段时间。

8、人民币还有有升值的可能吗？

人民币汇率问题是许多投资者比较关心的重点问题之一，虽然影响人民币汇率定价的因素非常复杂，但是如果我们能够厘清下面的几个问题，则更便于我们评估人民币汇率未来的走势。

一、GDP总量

原本国际与国内的机构预计中国的GDP总量需要十年左右才会赶超美国，从而成为全球最大经济体，但是卫安危机爆发之后，美国经济遭受重挫，国际货币基金组织最新预计美国经济今年将衰退8%，而中国又是当前全球主要经济体中唯一正增长的，所以中国GDP总量超越美国的时间点又被再次拉近。

而从实际购买力来看，中国目前已经超过了美国，另外中国当前还是全球最大贸易体与最大市场，关键是中国的工资水平与发达国家差距较大，中长期来看工资依然有较大的增长空间，因此中国的消费增长依然具有长期性，而美国的超前消费已经达到了极限，并导致债务的高增长，不具备可持续性。

二、债务问题

美国公共政策机构CRFB预测，到2030年时，美国公共债务在GDP总额中所占比重将会达到118%，远高于国会预算办公室在卫安危机爆发之前预测的91.7%，到2050年时更是将会达到220%。

其实这个预测不符合实际，美国当前的公共债务比重已经超过了120%，且按美国的经济危机周期律来看未来20～30年至少要爆发两次危机，这会令美国的公共债务以不可思议的速度增长。

美国曾经花了两个多世纪才积累了第一次的一万亿美元的公共债务，但是今年前半年美债就增长了3万亿美元，目前已经超过了26万亿美元的水平，这样的债务增长过程是骇人听闻的。所以美元长期来看缺乏稳定基础。

截止到2019年末，中国政府的债务率是38.5%，远低于主要发达国家和新兴市场国家的水平。今年为了托底经济，赤字明显放大，但是预计公共债务占GDP比重也在60%以内。

另外，中国的居民储蓄占比38%左右，远超各发达国家水平，且中国握有超3万亿美元外汇储备，最关键的是中国政府还握有大量土地等资源。因此中国的财政情况明显强于美国。

三、产业结构

中国之所以在次贷危机与卫安危机中总体表现比较稳健，这是由于中国产业链的完整性，中国是全球产业链最完整的经济体，同时中国经济又以实体经济为主，金融化程度相对合理。

但是美国实体经济空心化问题比较严重，虚拟经济与实体经济严重失衡，美国这样的经济结构会造成三大困局，一是科技成果无法有效转化，二是产业链不完整将会阻断流动性有效循环，三是过度金融化将导致美元超发与资产泡沫长期并行，这必然导致经济危机。

长期来看，中国的产业布局更合理，会促进流动性的有序循环，人民币的升值潜力就大，反观美国会因产业链的缺失而造成流动性的断裂，为了强化经济，美联储就只有长期增发美元，美元将会失去强势基础。

四、人民币加速国际化

作为全球第二大经济体与最大贸易体，人民币国际占比明显偏低，所以未来人民币会加速国际化。而从经济增长角度来说，又有哪个主要经济体能与中国相比呢？欧日英近十年来都是低增长，而美欧近几年内又处于经济危机周期律当中，所以人民币国际化的空间非常大。

当然影响人民币汇率的因素非常复杂，可以从不同的定价机制上来探讨，但是不论如何探讨，汇率的强弱基础都是以经济基本面为根基的，不论是当前还是未来十年，中国都将是全球最具竞争力的经济体之一，所以人民币会更稳定，未来也更具备升值潜力。

9、这几天人民币升值了，是好事情吗？

关于人民币升值问题，我今年谈的比较多，而且我的观点也一直比较明确，长期来看人民币兑美元的升值压力较大。

人民币兑美元长期升值压力大的主要原因是：中国的GDP增长长期优于美国、购买力超过美国、中国是全球最大市场、最大贸易国，而中国的科技投入、专利、产出增速目前也在不断追赶美国并局部超越，同时中国是全球产业链最完整的国家，拥有全球最大制造业，工程师等人才储备量明显超过美国，综合国力稳定提升。

而在债务结构上明显优于美国，贸易长期顺差，外汇储备充足，消费市场相对稳定，工资依然有上涨空间等，诸多优势都是美国当前所不具备的，而美国当前为了应对卫安危机货币超发严重，债务又处于历史性的高速增长周期，美元的国际信用在持续下滑，另外人民币国际化的空间比较大，因此人民币长期兑美元具有升值压力。

人民币升值预期会导致国际资本的对赌行为，国际资本会加速流入国内市场，这会加剧国内金融市场的投机性，这会给人民币升值加大压力，若人民币长期升值幅度较大，会给国内带来输入型通胀问题，会影响出口，会为国际资本在中国的套利创造有利条件，后期国际资本会加速跨境流出，对我国金融市场与经济的稳定局面非常不利，会造成国内流动性紧张，居民财富大幅缩水，国民财富被外资高度侵占。

而外资的高速流入，虽然在一定周期内会刺激中国经济，但是长期来看，利于国际货币向中国转嫁债务危机，由于我国目前采用的是强制性结汇制度，所以美元等过度流入实际上是对我国货币发行权的控制，这会严重干扰央行的货币政策调整与我国经济的正常发展。

所以人民币的贬值与升值都要相对有度，总体上要保持稳定性，要避免大幅升值与贬值现象，不然会给国内经济造成严重的困惑以及危机。

当前人民币适度升值是有利的，在全球经济严重衰退的前提下，中国经济下行压力较大，外资的合理流入有利于国内稳定经济与调节资本市场，而外资的持续性流入会令人民币走强，同时外资的合理流入会调节中国与国际间的关系，在一定程度上也会加强中国外部投资的安全性，也有利于一些企业降低进口成本，同时利于人民币国际化。

所以人民币升值的好与坏，主要还是在于度上，在于外资流入流出规模的合理性上，这是一个变量，因此需要国内宏观上的有效监测与外汇管理等方面的高水平相配合。

10、最近人民币升值很强劲，站在国家的角度到底是升好还是降好呢？

最近一段时间受到美国经济下滑，美联储无限量QE以及中国经济恢复强劲等多种因素的影响，人民币对美元汇率从6月份开始到现在持续升值，截止2020年9月3日，人民币兑美元汇率已经上升到6.834，这个汇率相对于6月初已经上升了4%以上。

对于我国来说，人民币到底是升值好还是贬值好呢？这个关键要看大家从什么样的角度去看待。

人民币升值说明人民币的购买力更强了，这对于我国来说也有积极的一面，这种积极的影响主要有以下几个方面。

1、进口成本降低。

目前我国每年都有大量的东西需要进口，在人民币汇率升值之后，那么我们进口的价格就会下降，同样的100块钱人民币可以购买到的东西就更多了，或者是同样的一件物品，需要付出的人民币就更少了。

2、大家出国旅游费用更低了。

在人民币升值之后，人民币的购买力更强，对于大家到国外旅游，无论是机票还是其他费用都会更低。比如在人民币对美元汇率在7.13%的时候，1000美元的机票需要花7130块钱人民币，而在人民币汇率升值到6.83之后，同样的1000美元机票，大家只需要花6830块钱就可以，相当于少花了300块钱。

这样无论是大家到国外去旅游还是留学，所花的费用都会更少一些。

3、有力吸引外资进入资本市场。

人民币升值之后，一些热钱就有投资空间，这时候可能会有外国一些资本流入中国，这些资金在进入中国市场之后，有可能会有很大一部分进入股市等资本市场，从而推动股市的上升。

4、有利于促进中国企业到海外投资。

在人民币升值之后，人民币可以换成更多的美元，这时候中国企业到海外的投资成本就会降低很多，所以人民币升值有利于中国资本到海外市场进行投资收购。

5、有利于提升人民币的地位。

最近几年人民币也开始积极国际化，而在人民币国际化的过程当中，升值更容易得到国外一些投资者的认可，这样对于提升人民币的国际地位是比较有帮助的。

6、偿债成本降低。

如果人民币兑美元汇率上升了，有一些企业或者机构在国外发行的债券需要偿还的成本就会降低。

比如在人民币对美元汇率7:1的时候，一个企业发行了10亿美元的外债，换得了70亿人民币的资金，到了偿还期的时候，人民币对美元汇率上升到了6.8，这时候企业只需要花68亿人民币就可以把本金给还掉了。

7、倒逼国内进行产业结构调整升级。

在汇率比较低的环境下，我国可以以很大的价格优势把产品卖到全球其他国家，但在人民币升值之后，价格优势不在了，大家外贸出口可能就不那么顺利了，这时候市场会倒逼企业去提高产品的技术含量，从而促进各地方经济结构的调整升级。

虽然人民币升值对大家来说有积极的一面，但是从短期来看，人民币升值对我们来说也是有些不利影响的，这些不利影响主要体现在以下几个方面。

1、外贸出口受到影响。

我国作为全球最大的货物出口国家，每年都有大量的产品出口到全球各地，这些出口企业不仅贡献了很多地方大量的GDP，还提供了大量的就业机会。

而在人民币升值之后，这些外贸出口企业订单就会受到影响，一旦订单下降了，不仅会影响企业自身的利润，还有可能直接影响到当地的经济发展和就业，所以短期之内人民币汇率升值对各地方经济社会的影响是比较大的。

2、资产价格可能被推升。

前面我们也提到了，在人民币升值之后有投资空间，这有可能吸引来一些境外的热钱，而这些境外热钱在进入到中国市场之后，很多资金有可能不会进入到实体经济，这时候他们就有可能选择进入股市或者楼市，这就有可能推动房价上涨，从而增加大家的购房成本。

3、外汇储备缩水。

在人民币兑美元汇率升值的同时，往往伴随着美元的贬值，美元在国际上的购买力就会降低，比如原来10美元能够买到某一个物品，在美元贬值之后，有可能需要花11美元才能买到同样的一个物品。

这意味着在美元贬值之后，我外汇储备实际就有可能面临缩水的风险。

4、实际利用外资投资可能下降。

我国每年都会利用大量的外资投资，这些外资投资主要投入到实体经济当中，但在人民币对美元汇率上升之后，外资换成人民币的金额就减少了，这时候有可能会降低一些外资投资的积极性。

5、来华外国游客可能减少。

我国每年会吸引来自全球各地的游客，但在人民币升值之后，外币兑换成人民币更少了，这样外国游客到中国旅游的成本就上升了，这样就有可能打消很多人来我国旅游的计划。

总之，不论是人民币升值还是人民币贬值，都有积极的一面和不利的一面。但按照目前我国的总体环境来说，我个人认为人民币贬值总体来说会比升值更好一些。